Математическая несостоятельность риск-скорректированных метрик доходности на криптовалютных рынках

Аннотация

Исследование вскрывает фундаментальные математические и теоретические изъяны в применении коэффициентов Шарпа и Сортино к криптовалютным стратегиям, особенно при ориентации на высокие значения (Sharpe > 2, Sortino > 3). Показано, что эти метрики создают опасную иллюзию безопасности через взаимосвязанные механизмы отказа: систематическое нарушение распределительных допущений, нестабильность оценок, неэргодичное поведение, обесценивающее ансамблевые расчёты, и поведенческий «гейминг» по закону Гудхарта. Криптодоходности демонстрируют тяжёлые хвосты со степенными показателями между 2 и 2.5, нарушая допущение о нормальности, а погоня за высокими значениями коэффициентов порождает хрупкость от переоптимизации, гарантирующую ухудшение результатов вне выборки.

Ключевые слова